Рынок драгоценных металлов

Международный рынок драгоценных металлов

6.1. Международный рынок драгоценных металлов: содержание и виды

Многотысячелетняя история обращения драгоценных металлов тесно связана с историей цивилизации. Драгоценные металлы сыграли огромную роль в открытии континентов и отраслей промышленности, в формировании и трансформации валютной системы, становлении и развитии денежно-кредитных отношений. С течением времени менялись функции и роль благородных металлов, но они по-прежнему занимают важное место в национальной экономике и международных отношениях.

В современных условиях с одной стороны происходит сокращение денежных функций, например, золота, а с другой стороны, возникают новые формы экономического бытия этого драгоценного металла. Не уменьшается тезаврационный, спекулятивный спрос на золото, возрастает его инвестиционная привлекательность.

Международный рынок драгоценных металлов представляет собой сферу экономических отношений между участниками по поводу сделок с драгоценными металлами и ценными бумагами, которые котируются в золоте (золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.).

На международном рынке драгоценных металлов обращается золото, серебро, платина и металлы платеноидной группы.

Золото известно с древнейших времен. Основными золотодобывающими местами были Египет и Пиренейский полуостров. Считается, что в одной из надписей времен Тутанхамона (XIV в.

до н.э.) содержится имя Рени, который был первым исследователем золотых руд.

Рассмотрим международный рынок золота. Золото – весьма редкий металл, хотя и находится в горных породах, морской воде, земной коре. Например, в одной тонне земной коры находится лишь 4 мг золота. Встречаются в природе и крупные самородки. Так, в России самый крупный самородок был найден в 1842г. весом более 36 кг, а в Австралии был обнаружен в 1869г. самородок весом 70,9 кг. Тем не менее, золото добывается не в виде самородков, а в основном из коренных (рудных) и рассыпчатых месторождений. Правда, концентрация как рудного, так и рассыпчатого золота незначительная. Содержание металла в руде до 2 грамма на одну тонну считается богатым. В ЮАР есть рудники, где концентрация золота составляла более 30 граммов на одну тонну руды.


Золото сыграло огромную роль в развитии экономики. На определенном этапе развития цивилизации золото стало функционировать как деньги. На базе золота формировалась и развивалась денежно-кредитная система. Золото сыграло важную роль в длительном функционировании золотого стандарта, который представляет собой систему денежного обращения, когда стоимость денежной единицы страны приравнивалась к официально установленному количеству золота, а деньгами служили золотые монеты или банкноты, конвертируемые в золото по установленному курсу.

Золотой стандарт, по свидетельству историков, возник в XVв., но официально он был оформлен в 1819г., когда Британский Банк принял закон, в соответствии с которым необходимо было менять банкноты на золото по фиксированному курсу. Германия, Франция и США ввели Золотой стандарт в 1875г., 1878г. и 1879г. соответственно. Главной задачей в период действия золотого стандарта было поддержание со стороны Центрального банка паритета между национальной валютой и золотом, а для этого требовался соответствующий золотой резерв. Классическая система золотого стандарта перестала существовать в годы первой мировой войны. В качестве международных резервов стала использоваться иностранная валюта – франк, фунт стерлингов, доллар США. Золото использовалось в международных расчетах. В дальнейшем происходила эволюция в сторону снижения роли золота в валютной сфере. В результате соглашения в Бреттон-Вудсе вместо золотого был провозглашен золотодевизный стандарт. В качестве резервных активов выступали иностранные валюты наряду с золотом, которое рассматривалось как основной резервный актив. А в 70-е годы ХХ в. на основе ямайских соглашений была отменена официальная цена на золото, которое перестало играть роль основного резервного актива. В США в 1971г. была отменена конвертируемость доллара в золото. Процесс демонетизации золота был довольно длительным, противоречивым, и, по мнению некоторых специалистов еще не завершился. Они полагают, что золото сохраняет роль чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, воплощения богатства. Кроме того, официальные золотые запасы выступают как международные активы и служат показателем кредитоспособности страны.

За всю историю человечества добыто около 225 000 тонн золота. В мире прогнозные ресурсы желтого металла составляют 61 000 тонн.

В настоящее время в международных финансовых организациях — Банке международных расчетов, Международном Валютном Фонде и Центральном Европейском банке, а также в 16 государствах мира сосредоточено 80% или 27 000 тонн золота.

Прогнозные ресурсы золота распределены по странам следующим образом.

Рис. 6.1 Прогнозные ресурсы золота

В настоящий момент мировой рынок золота представляет собой совокупность международных и внутренних рынков с разветвленной структурой глобальной торговли физическим металлом и производными инструментами.

В организационном плане рынок золота – это специальные центры торговли золотом, где осуществляются сделки по купли-продажи этого металла.

Субъектами рынка выступают центральные и коммерческие банки, корпорации и отдельные лица.

Рынки золота подразделяются на внутренние и мировые.

Внутренние рынки представляют собой рынки отдельного или нескольких государств, предназначенных для местных инвесторов и тезавраторов. Отличительной чертой является значительная степень регулирования со стороны государства. Это касается вопросов ценообразования, установления квот, тарифов, налогов на движение драгоценных металлов. На внутренних рынках золота используется национальная валюта или доллар США.

В некоторых странах существуют черные рынки. Их функционирование обусловлено жестким государственным регулированием, когда запрещается ввоз или вывоз драгоценного металла, когда налоговые барьеры сдерживают торговлю золотом. На таких рынках предложение золота связано с контрабандной поставкой металла.

Мировые рынки золота характеризуются:

  • развитой рыночной инфраструктурой;
  • широким спектром операций;
  • заключением крупных сделок;
  • незначительным кругом участников (крупные банки, специализированные компании, государственные органы);
  • отсутствием таможенных барьеров;
  • проведением операций по правилам, которые устанавливаются самими участниками рынка и саморегулируемыми организациями;
  • круглосуточным проведением операций;
  • открытым характером проводимых операций.

Крупнейшие рынки золота находятся в Лондоне и Цюрихе.

Лондонский рынок золота функционирует с XVIIIв., когда на этом рынке осуществлялась перепродажа добытого в колониях желтого металла посредническими компаниями. Доминирующему положению Лондона способствовало поступление золота из стран Британского Содружества, прежде всего из ЮАР. Золото с Лондонского рынка вывозилось в европейские страны, на внутренние рынки Азии, Ближнего Востока. Особенность этого рынка состоит в том, что он выступает в роли основного перераспределительного центра, куда стекается желтый металл из мест его производства и уходит к конечным потребителям на внутренние рынки. Доминированию Лондонского рынка также способствует и проведение золотого фиксинга – установление цены на золото.

На Лондонском рынке объектом торговли являются стандартные слитки и монеты. При этом предметом сделок могут выступать монеты старой чеканки периода золотого стандарта, современные монеты массовой чеканки, используемые для тезаврации и спекуляции, а также монеты старых образцов, но с новыми датами чеканки. Кроме того, Лондонский рынок является центром проведения клиринговых операций с драгоценными металлами.

Определенную роль в позиционировании Лондонского рынка сыграл “Золотой пул”, созданный в 1961г. и представляющий собой наднациональную организацию, в которую входили центральные банки США, Франции, Великобритании, Италии, Швейцарии, Бельгии, Нидерландов и Германии. Цель пула заключалась в поддержании цены на золото на официально установленном уровне, в координации действий монетарных властей по проведению единой политики на рынке золота. Банк Англии выступал в тот период агентом пула. Золотой пул прекратил свое существование в 1968г.

В настоящее время координирующим центром на Лондонском рынке является Лондонская ассоциация рынка золота (The London Bullion Market Association). Данная ассоциация была создана в 1987г. и включает две группы участников: маркетмейкеров и обычных участников. Маркетмейкеры должны поддерживать котировки на продажу и покупку. Тем самым они способствуют формированию цены. В роли маркетмейкеров выступают крупные банки, такие как Deutsche Bank, JP Morgan Chase Bank, N.M. Rotshild & Sons Ltd, Credit First Boston и другие, т.е. такие структуры, которым присущи высокая капитализация, высокие кредитные рейтинги, разветвленная клиентская сеть, огромный опыт работы с драгоценными металлами.

Обычные участники не принимают участие в формировании цены, и в своей деятельности ориентируются на маркетмейкеров. К ним относятся крупные финансовые компании, торгующие золотом, и фирмы, которые занимаются рафинированием металла, изготовлением стандартных слитков.

Значительную конкуренцию Лондонскому рынку составил рынок золота в Цюрихе. Этому способствовало ряд причин, среди которых — переориентация поставок золота из ЮАР, традиционный нейтралитет Швейцарии, функционирование Лондонского рынка для нерезидентов (это ограничение было устранено лишь в 1979г.)

Цюрихский рынок является крупнейшим мировым центром по реализации желтого металла, через этот рынок проходит почти половина золота, которое необходимо для удовлетворения спроса на золото со стороны промышленности и населения.

Этот рынок характеризует ряд особенностей. Прежде всего, это касается структуры рынка. Организационной формой выступает пул крупнейших банков страны универсального типа. Члены пула являются дилерами и проводят сделки с золотом за свой счет в отличие от Лондонского рынка, где участники рынка являются брокерами. Поэтому прибыль участников Цюрихского рынка формируется за счет разницы в ценах покупки и продажи. Банки – члены пула имеют свои аффинажные мощности, что повышает привлекательность рынка золота в Швейцарии. Для золотопромышленников Цюрихский рынок является более привлекательным, так как он позволяет им реализовать металл непосредственно членам пула, а не через посредников. Кроме того, на Цюрихском рынке предлагается широкий спектр операций, а также возможность совершать сделки во всех центрах торговли золотом, так как швейцарские банки имеют представительство в этих центрах. В Швейцарии довольно эффективно работает розничный рынок по продаже золотых слитков и монет.

Активные операции с золотом международного характера проводятся в Нью-Йорке, Гонконге, Чикаго, Дубае.

Развитие IT-технологий порождает серьезные изменения в торговле благородными металлами. Операции с драгоценными металлами осуществляются в Интернет, что создает специфический рынок. Центральные банки не выпускают валюту, обеспеченную золотом. Но появились компании, которые выпускают электронные деньги, обеспеченные золотом. Первая система золотых электронных денег, единицей в которой служит грамм или тройская унция (31,1г.) золота, была создана в 1996г. Уже спустя 10 лет совокупный золотой запас таких систем составлял около 9 тонн золота. Золотые электронные деньги защищены от валютного риска, и они являются интернациональными.

Единицы измерения: количество рублей за грамм (руб/гр).

Учетные цены: Банк России каждый рабочий день осуществляет расчет учетных цен исходя из действующих на момент расчета значений фиксинга на золото, серебро, платину и палладий на лондонском рынке наличного металла «спот», и пересчитываются в рубли по официальному курсу доллара США к российскому рублю, действующему на день, следующий за днем установления учетных цен.

Для тех, кому интересен рынок драгоценных металлов, кто хочет продать или купить золото или серебро, будет полезен данный раздел сайта, посвященный учетным ценам ЦБ РФ на драг металлы. Здесь можно узнать котировки драгоценных металлов на заданную дату. Например, какой курс золота, курс серебра, курс платины или курс палладия был установлен ЦБ год, два или 10 лет назад.

Представленный в этом разделе график наглядно продемонстрирует, какой драгоценный металл показывает лучшую динамику.

График с динамически изменяемым диапазоном дат может показать Вам стоимость драгоценных металлов на дату, которую Вы можете самостоятельно установить, либо двигая ползунки под графиком, либо указав точный диапазон в полях ввода над графиком. Цена на золото, цена на серебро, цена на платину или цена на палладий могут быть показаны вплоть до появления соответствующего металла в перечне котируемых Банком России драгоценных металлов. То есть стоимость золота может быть показана на графике с 25 марта 1997г. и по настоящий день, стоимость серебра – с 10 июля 1997г., стоимость платины – с 7 июля 1997г., а стоимость палладия – с 21 апреля 2000г.

Все, кого интересует цена на драгоценные металлы, сколько стоит золото сегодня, сколько стоит серебро сегодня, то есть, сколько стоит 1 грамм золота или 1 грамм серебра, оценят удобные возможности анализа, которые предоставляет график. Данные на графике это своего рода архив учетных цен ЦБ, анализ которых позволяет Вам сделать прогноз курсов металлов. На графике легко отслеживается динамика цен на золото, серебро и другие металлы за любой период.

Инструмент анализа представляет собой график, отображающий курсы драгоценных металлов ЦБ РФ. Этот график является динамическим и предоставляет следующие возможности:

  • Мониторинг динамики учетной цены металлов за определенный период
  • Поиск цены на драгоценные металлы на заданную дату
  • Отслеживание взаимосвязи цен двух и более драгоценных металлов (корреляция)
  • Анализ изменения учетных цен относительно заданной даты в процентах, рублях или абсолютных величинах

Рынок драгоценных металлов: понятие, сущность, участники, структура, особенности функционирования в Российской Фе­дерации и тенденции развития

Рынок драгоценных металлов представляет собой сферу экономических отношений между участниками по поводу сделок с драгоценными металлами и ценными бумагами, которые котируются в золоте (золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.). Драгоценные металлы — это специфический финансовый инструмент, являющийся объектом вложения средств, как в целях накопления, так и в спекулятивных целях.

Рынок драгоценных металлов состоит из следующих секторов:

  • рынок золота
  • рынок серебра
  • рынок платины
  • рынок палладия
  • рынок изделий из драг. металлов
  • рынок ценных бумаг, котируемых в золоте

С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля ими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами. С этой позиции функционирование рынка драгоценных металлов должно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов и драгоценных камней, создание золотого запаса государства, страхование от валютных рисков, получение прибыли за счёт арбитражных сделок.

С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов.

На международном рынке драгоценных металлов совершают операции следующие участники:

— добывающие компании;

— профессиональные брокеры и дилеры;

— центральные банки;

— коммерческие банки;

— промышленные потребители;

— инвесторы.

Добывающие компании поставляют на рынок основную часть драгоценных металлов, поэтому являются ведущими участниками рынка.

С драгоценными металлами кредитные организации совершают:

— банковские операции — операции по привлечению во вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц и размещению драгоценных металлов от своего имени и за свой счет на депозитные счета, от­крытые в других банках, предоставление займов в драгоценных металлах;

— сделки с драгоценными металлами (по­купка-продажа драгоценных металлов, как за свой счет, так и за счет клиентов). Сделки купли-продажи драгоценных металлов осуществля­ются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по сче­там.

Различаются сделки купли-продажи драгоценных металлов:

— с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования (дата поставки денежных средств и драгоценных металлов) устанавливается в пре­делах двух рабочих дней от даты заключения сделки, (tod, tom, spot).

— Расчеты по поставке металла и денежных средств могут проводиться разными датами валютирования.

— Срочные сделки купли-продажи, когда сроки расчетов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки, (форвард)


Формы инвестиций в драгметаллы — приобретение инвестиционных монет, покупка слитков, открытие обезличенных металлических счетов.
Когда приобретается слиток драгоценного металла, клиенту выдается сертификат качества, выписанный заводом-изготовителем. В сертификате указывается проба металла, масса слитка и номер. Если слиток останется в сертифицированном хранилище банка, то есть вкладчик откроет металлический счет ответственного хранения с внесением приобретенного драгметалла, тогда НДС (18%) не уплачивается.
Драгоценные монеты подразделяются на две группы:

  1. инвестиционные – монеты с упрощенным дизайном, исполненные в обычном или улучшенном качестве.
  2. коллекционные (памятные) – монеты с высоким художественным оформлением и высокого качества.

Наиболее выгодный вариант – открытие обезличенного металлического счета в банке в одном из четырех драгоценных металлов. Инвестор при открытии счета покупает металл по текущему курсу банка, а при закрытии ОМС продает банку по сложившейся цене на день закрытия. Кроме того, вкладчик может открыть срочный ОМС, что подразумевает начисление процентов на остаток. В зависимости от банка и срока хранения драгметалла на счете, вознаграждение составляет от 1% до 5% годовых, и может начисляться либо в граммах драгоценного металла, либо в рублях.

Российский рынок драгоценных металлов неразрывно связан с международным. Если цены на золото растут на международном, то растут на всех рынках. Рынок драгоценных металлов не имеет территориальных границ. Единственный фактор в России, который может сдерживать или усиливать рост котировок является изменение курса доллара США к российскому рублю.

Для целей бухгалтерского учета Банком России ежедневно устанавливается учетная цена на четыре вида драгоценных металлов (золото, серебро, платина, палладий). Порядок расчета учетных цен в Российской Федерации установлен Банком России.

Сегодня операции с драгоценными металлами осуществляют кредитные организа­ции, имеющие лицензию или разрешение на совершение операций с драгоценными ме­таллами, выдаваемые Банком России.

Лимит покупаемого и продаваемого металла по нормативным документам Банка России составляет не менее: 55 кг золота, 1000 кг серебра, 25 кг платины и 9 кг палладия.

Наряду со слитками российского производства, банки совершают операции со слитками иностранного производства, соответствующими международным стандартам качества, принятым лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (LBMA). Банки имеют возможность участвовать в мировом межбанковском рынке золота. Это позволяет устанавливать прямые связи частных зарубежных и российских капиталов, за­интересованных в развитии бизнеса драгоценных металлов.

Добавить комментарий

Закрыть меню